Maintenir le cap s’avère payant
Dans un contexte toujours fortement marqué par les communiqués négatifs sur l’état de l’économie et du monde de la finance, il n’est pas rare que les bonnes nouvelles passent inaperçues – ou presque. Et pourtant, elles ne manquent pas : après avoir connu une période difficile en 2008, nombre de fonds de Raiffeisen Capital Management sont cette année en mesure d’afficher d’excellentes performances en termes absolus comme relatifs.
C’est un fait : l’année 2008 a laissé des traces, tant chez les investisseurs qu’auprès des sociétés d’investissement. Les chutes de cours qu’ont subies presque toutes classes d’actifs, des actions aux obligations en passant par les matières premières et les fonds alternatifs, ont été très marquées. Ce contexte, riche en liquidations forcées et dominé par un sentiment de pure panique, a vu échouer – temporairement – jusqu’aux stratégies de diversification pourtant longuement éprouvées.
La réaction la plus évidente, face à la crise qui a marqué l’automne 2008 et l’hiver 2009 consistait sans le moindre doute à tirer la célèbre « sonnette d’alarme », et, dans la foulée, à bannir des portefeuilles autant de valeurs risquées que possible, d’une manière ou d’une autre. À cette option s’offrait une alternative, considérablement plus difficile et pourtant plus avisée à moyen terme : il s’agissait de garder la tête froide, d’analyser la situation en détail, et de s’en tenir aux stratégies connues et aux valeurs intégrées aux fonds – pour autant qu’il n’existe aucun argument concluant en faveur d’une remise en question de ce mode de fonctionnement.
L’évolution de ces derniers mois a démontré qu’il était pertinent de s’en tenir aux processus d’investissement éprouvés, même et justement en temps de crise, et de ne pas liquider inconsidérément certaines valeurs juste parce que d’autres choisissaient cette option. Bien au contraire ! Il s’agissait justement de rechercher auprès des valeurs plus risquées de nouvelles possibilités de rendement.
Après un début d’année difficile, les fonds d’investissement de Raiffeisen Capital management enregistrent des résultats record.
Nos gestions ont choisi de maintenir le cap, et ce choix s’avère payant : pour nombre de fonds en actions et en obligations de Raiffeisen Capital management, l’année 2009 est une année exceptionnelle, et ce, en dépit d’un premier trimestre difficile ; dans certains cas, cette année promet même d’être l’une des meilleures de l’histoire des fonds. C’est notamment le cas des fonds Raiffeisen-Emerging-Markets-Aktien, Raiffeisen Eurasia Aktien, Raiffeisen-Europa-HighYield, Raiffeisen-Euro-Corporates ou encore Raiffeisen-EmergingMarkets-Rent. En outre, cette évolution souligne combien il importe, pour les investisseurs, d’adopter un comportement rationnel et de s’en tenir à une stratégie d’investissement à long terme, et ce, même pendant les phases économiquement difficiles et émotionnellement éprouvantes.
Les processus d’investissement éprouvés, solides et cohérents s’avèrent payants à long terme
Le fait est que la très grave crise financière qui a marqué l’année 2008 n’était pas prévisible sous la forme qu’elle a prise, et que son importance a pris au dépourvu tous les acteurs des marchés de capitaux, sans exception. Dans ces conditions, il était essentiel de garder le cap, de s’en remettre rationnellement à nos ressources et processus d’investissement propres, tout en veillant à ne pas perdre de vue les perspectives fondamentales à long terme.
C’est ainsi que, pour les obligations High Yield, par exemple, on a pu observer au tournant de l’année l’émergence de scénarios catastrophes au regard desquels la « grande dépression » des années 30 elle-même pouvait sembler dérisoire - en partie, tout au moins. À mesure que les craintes liées à ces scénarios ont commencé à s’estomper, les cours ont entamé leur mouvement haussier, suivi de près par la reprise de la demande des investisseurs. C’est également le cas du fonds Raiffeisen-Euro-Corporates : ce fonds, qui adopte une position plus conservatrice par rapport aux obligations High Yield, investit essentiellement dans des obligations d’entreprises affichant une excellente solvabilité. A cet égard, la volonté de ne pas se laisser gagner par la panique générale inspirée par les banques et de conserver dans le fonds jusqu’aux valeurs non privilégiées des instituts financiers s’est avérée également payante. Les fonds en actions des marchés émergents ont de nouveau profité de leur biais « value » et, d'autre part, du fait que, dès le printemps, les gestionnaires du fonds ont veillé à mettre l’accent sur les entreprises les plus susceptibles de profiter de la reprise économique mondiale.
Malgré les performances d'ores et déjà très marquées des cours, les perspectives restent prometteuses
Tous les fonds cités ici à titre d’exemple ont une chose en commun : en dépit des performances remarquables enregistrées depuis le début de l’année, ils conservent un potentiel de rendement très attractif. Il est peu probable que l’évolution exceptionnelle qui aura marqué l'année 2009 puisse se poursuivre dans la même mesure en 2010. En effet, les marchés financiers ont d’ores et déjà pris, dans une certaine mesure, trop d’avance par rapport à l’évolution de l’économie réelle. S’il est un fait que le pic de la crise économique et financière est bel et bien derrière nous, il serait prématuré de considérer que la crise elle-même est surmontée, et donc réglée. Il convient par conséquent de s’attendre, au cours des prochains mois, à de nouvelles fluctuations importantes des cours. Toutefois, à moyen terme comme à long terme, tant les actions et obligations d’entreprises européennes que les actions et obligations des marchés émergents restent prometteuses – d’autant plus que les taux directeurs des banques centrales devraient rester durablement bas aux Etats-Unis comme en Europe.
Compte tenu de la stabilité de ses équipes de gestion de fonds et de ses processus d’investissement, lesquels ont prouvé leur robustesse et leur fiabilité au plus fort de la crise des marchés financiers, Raiffeisen Capital Management est idéalement armée pour continuer à offrir à ses investisseurs des rendements à la fois attractifs et supérieurs à la moyenne.
Toute personne intéressée peut se procurer la dernière version du prospectus relatif au fonds évoqué dans cet article, ainsi que toutes les versions qui l’ont précédée depuis sa première publication, via le lien « Téléchargements ».
