Ulaganje u ETF dioničke fondove putem Index-Selection-Equity
Index-Selection-Equity kombinira oba pristupa u jednom fondu. Ukratko, fond nastoji s većim dijelom svog portfelja povoljno replicirati vrijednost globalnog prosječnog portfelja dionica. S drugim dijelom nastoji također povoljno ostvariti dodatni prinos u odnosu na takav portfelj, kako bi ukupno stvorio dugoročno iznadprosječan rast vrijednosti. To je u trenutnom okruženju prilično izazovno.
S jedne strane, tržišta dionica su se prošle godine vrlo dobro razvijala. S druge strane, trend na razvijenim tržištima dionica (posebno u SAD-u) se nastavio i 2024. godine, te je sada dosegao ekstremne razmjere: nadmašivanje najvećih 50 dionica u odnosu na "ostatak" tržišta dionica, posebno manjih i srednje velikih dionica. Mnogi su sada upoznati s pojmom "magičnih sedam": sedam velikih burzovnih težina koje su odgovorne za lavovski dio dobitaka indeksa dionica u SAD-u posljednjih godina. To vjerojatno neće trajati beskonačno, ali trenutno predstavlja velike izazove za sve aktivne menadžere.
Mogućnosti kako biti uspješniji u trenutnom tržišnom okruženju:
Dionice se još više ponderiraju u fondu nego što su već zastupljene u indeksima. Međutim, to je s aspekta diverzifikacije rizika i upravljanja rizikom malo preporučljivo, pogotovo jer je velika vjerojatnost da će se taj trend prije ili kasnije prekinuti. Tada današnje zvijezde burze mogu postati sutrašnji neuspjesi.
Traže se perspektivne investicijske teme koje rastu jednako snažno ili još snažnije od trenutnih burzovnih favorita. Upravo to radi upravljanje fondom u Index-Selection-Equity. Tako je, između ostalog, ulagalo ili ulaže u teme poput digitalizacije, oblaka (cloud) ili umjetne inteligencije.
Upravljanje fondom pritom djeluje vrlo fleksibilno. Ako prepozna da određene teme ne ostvaruju (više) iznadprosječne rezultate, brzo se od njih odmiče. Trenutno udio ovog tematskog portfelja u fondu iznosi oko 15% – što je u donjem dijelu mogućeg raspona od 0 do 50%. Ako se pojave odgovarajući tržišni signali, upravljanje fondom će taj udio ponovno povećati.
Udruživanje snaga s Index-Selection-Equity
ETF-ovi obično slijede pasivni pristup upravljanju. Njihovo upravljanje portfeljem ima za cilj samo replicirati vrijednost referentne vrijednosti (npr. indeksa dionica). To ne zahtijeva analizu i odabir pojedinačnih dionica, obveznica ili drugih imovina, niti upravljanje rizikom. Kod pasivno upravljanih ETF-ova apsolutna vrijednost ETF-a obično je potpuno sporedna za pružatelja fonda; najvažnije je da što točnije prati vrijednost tržišta/indeksa koji replicira. Stoga su troškovi ETF-ova obično niži nego kod aktivno upravljanih fondova.
Aktivno upravljani fondovi obično imaju za cilj generirati dodatnu vrijednost za investitore kroz aktivno upravljanje i upravljanje rizikom – bilo pri odabiru naslova ili pri alokaciji imovine. Ta dodatna vrijednost može biti financijske prirode (npr. viši prinos od usporednog indeksa ili tržišnog prosjeka, ili sličan prinos, ali s manjim oscilacijama) i/ili nefinancijske prirode (npr. viša ESG kvaliteta). Odluke se temelje na sveobuhvatnoj analizi financijskih i ESG kriterija pojedinih naslova i tržišnih segmenata. Aktivno upravljani fondovi također zahtijevaju stalno praćenje tržišta, čimbenika utjecaja i portfelja fonda, te po potrebi intervenciju upravljanja fondom.
Aktivni krovni fond s povoljnom troškovnom strukturom i ulaganjima u dioničke ETF-ove
Index-Selection-Equity spaja dva investicijska stila:
U okviru aktivnog upravljanja krovnim fondom ulaže se u dioničke ETF-ove.
Ciljanim investicijskim odlukama nastoji se postići bolja vrijednost fonda u usporedbi s referentnom vrijednošću.
Referentna vrijednost Index-Selection-Equity fonda je MSCI All Country World Index (MSCI ACWI). Ovaj dionički indeks prati vrijednost poduzeća iz 23 razvijene zemlje (90% težine) i 24 zemlje u razvoju (čija težina iznosi oko 10% u indeksu).
Fond nudi i aktivne komponente upravljanja kao i povoljnu troškovnu strukturu.
ETF dionički fond: Index-Selection-Equity
Dva investicijska stila, jedan proizvod
Investicijska strategija Index-Selection-Equity fonda
Najmanje 50% do najviše 100% volumena fonda ulaže se u regionalne i državne ETF-ove. Za vrijednost ovog dijela portfelja fonda nastoji se postići što manja odstupanja od MSCI ACWI. Do najviše 50% ulaže se u tematske ETF-ove, ovisno o dostupnosti zanimljivih investicijskih tema. Pojam "tema'" namjerno se široko tumači kako bi se izbjeglo isključivanje perspektivnih ETF-ova. Na primjer, to mogu biti države, industrije, dionice malih poduzeća ili dionice rasta.
Utjecaj na vrijednost kroz aktivni odabir ETF-ova
Aktivno dodavanje ETF-ova u tematskom području portfelja fonda ima za cilj nadmašiti vrijednost referentne vrijednosti. To ne bi bilo moguće kod isključivo pasivnog ulaganja, jer pasivni ETF-ovi obično pokazuju vrijednost koja je niža od usporednog indeksa zbog troškova upravljanja i transakcijskih troškova, dok tržišni indeksi te troškove nemaju.
Zašto fond nije održivo usmjereno ulaganje?
U održivom ulaganju radi se prvenstveno o ciljanoj kanalizaciji kapitalnih tokova kako bi se postigao pozitivan utjecaj na teme održivosti. Za to je potrebno intenzivno se baviti svakim pojedinim izdavateljem. Ova analiza pojedinačnih naslova je preduvjet za investicijske odluke koje uzimaju u obzir faktore održivosti. Kod korištenja ETF-ova, međutim, ulaže se u cijelo tržište bez daljnje diferencijacije – jer ETF ulaže u sve naslove koji su uključeni u indeks. Time su neizbježno obuhvaćeni i naslovi koji ne bi bili uzeti u obzir u okviru održivog investicijskog pristupa. Pasivni ETF također ne može provoditi angažman i dijalog s poduzećima. Stoga Index-Selection-Equity ne može biti koncipiran kao održivo ulaganje.
Investitori koji žele svjesno ulagati održivo mogu birati iz širokog spektra aktivno upravljanih, održivih Raiffeisen fondova.
Što je ETF?
ETF (Exchange Traded Fund) je burzovno trgovani fond koji prati određeni indeks tako što ulaže u vrijednosne papire koji su uključeni u taj indeks. ETF-ovi su relativno povoljan način ulaganja u široko tržište.
Aktivno vs. pasivno upravljanje
Radi se o dva različita investicijska stila, čiji izbor ovisi o nekoliko faktora.
According to its investment strategy, the fund mainly invests in other investment funds. The fund exhibits elevated volatility, meaning that unit prices can move significantly higher or lower in short periods of time, and it is not possible to rule out loss of capital.