Un successo a lungo termine
Il Raiffeisen Azionario MegaTrends ESG convince per la sua forza
La ripresa del fondo, come anche quella dei grandi indici azionari USA dalla fine del 2022, è stata trainata soprattutto dai grandi titoli azionari tecnologici. Ma tra i grandi vincitori nel fondo si trova, per esempio, anche l’azienda farmaceutica Novo Nordisk (da poco addirittura la nuova numero uno in Europa per valore di mercato). In generale, negli ultimi trimestri, i temi legati alle imprese e l'andamento degli utili sono stati in parte responsabili dell'andamento del valore delle singole azioni, mentre i fattori economici (come inflazione, tassi d’interesse, congiuntura) sono passati leggermente in secondo piano.
Al momento, il contesto rimane abbastanza difficile per molte aziende del settore delle “energie rinnovabili”, per esempio l’energia eolica e l’idrogeno. Il forte aumento dei rendimenti obbligazionari e dei tassi d’interesse sui mercati dei capitali spingono considerevolmente al ribasso la reddittività di numerosi progetti in questo settore. Inoltre, molte aziende riportano ancora delle perdite e il valore di eventuali utili futuri scende con l’aumento dei tassi d’interesse. Molte azioni di questi settori hanno pertanto subito consistenti correzioni al ribasso.
Allo stesso tempo, emerge uno dei punti forti del concetto alla base del fondo Raiffeisen Azionario MegaTrends ESG:
Poiché il fund management punta su tre grandi megatrend (cambiamento climatico, transizione demografica, transizione tecnologica) e all’interno di queste tre aree di interesse su molti trend sottostanti diversi, i ribassi dei corsi temporanei in alcune aree tematiche vengono compensati da altri segmenti che performano particolarmente bene. Ad esempio, quest’anno mostrano andamenti del valore molto forti le società delle aree tematiche del cloud computing, dell’intelligenza artificiale (IA), dell’elettromobilità nonché della “società che invecchia” e del “work life balance”.
L’intelligenza artificiale (IA) è una vera e propria rivoluzione?
Da alcuni mesi il tema dell’intelligenza artificiale è sulla bocca di tutti. Ha catapultato notevolmente in alto i corsi azionari di alcuni produttori di chip e società di software. L'IA potrebbe portare a rivoluzionamenti altrettanto drammatici in innumerevoli settori dell'economia e della vita come Internet. Il potenziale di guadagno e dei corsi per le aziende che forniscono o consentono applicazioni in questo settore o che integrano soluzioni di IA nei loro processi aziendali è relativamente elevato (parola chiave: aumento della produttività grazie all'uso dell'intelligenza artificiale).
Per questo motivo riteniamo ingiustificato parlare già di una nuova “bolla” nel settore dell’IA, nonostante l’inequivocabile euforia. È molto probabile, tuttavia, che non tutte le aziende che oggi vengono viste come potenziali vincitori della rivoluzione dell'IA riusciranno davvero a soddisfare queste aspettative. Alla fin fine, questo vale, tuttavia, per ogni nuovo trend tecnologico.
Quanto sostenibile è l’intelligenza artificale?
Naturalmente, nel Raiffeisen Azionario MegaTrends ESGl’intero tema dell’intelligenza artificiale viene anche visto sotto l’aspetto della sostenibilità e dei criteri ESG. Con ogni probabilità, l'intelligenza artificiale potrà essere usata in modo positivo per raggiungere molti degli obiettivi di sviluppo sostenibile dell’ONU. L’IA può aiutare a realizzare progressi in ambito sociale, in materia di tutela dell’ambiente e lotta ai cambiamenti climatici nonché nella gestione aziendale e nelle comunità statali e locali. Si pensi, per esempio, a un uso più efficiente delle risorse, allo sviluppo di nuovi farmaci o alla lotta alla corruzione e alla criminalità informatica.
Rischi e pericoli dell‘IA
L‘IA ha però anche degli aspetti negativi: Durante il loro sviluppo, e in parte anche per il loro funzionamento, le applicazioni di IA hanno bisogno di una quantità di energia elevata. Le soluzioni di IA potrebbero portare alla perdita di molti posti di lavoro in misura attualmente difficilmente prevedibile, con conseguenti sfide sociali e per la società nel suo complesso. Naturalmente, l'intelligenza artificiale può anche essere utilizzata per scopi indesiderati e negativi (per esempio, uso illecito di dati, manipolazione delle idee e delle notizie, sviluppo di armi). Nel complesso, prevalgono, tuttavia, chiaramente i vantaggi e gli effetti positivi, per cui al momento valutiamo l’intelligenza artificiale positivamente dal punto di vista ESG.
USA: Atterraggio morbido o recessione?
Quasi il 50% del Raiffeisen Azionario MegaTrends ESG è investito in aziende statunitensi. Da questo punto di vista e sulla base della generale grande importanza degli USA per la congiuntura mondiale e i mercati finanziari globali, la politica monetaria degli USA ha un'influenza considerevole sulla congiuntura statunitense e l’andamento del valore del fondo. Dal punto di vista odierno, siamo ottimisti che gli USA possano evitare una recessione sia quest'anno che nel 2024 e siamo positivi sullo sviluppo di molte aziende. Allo stesso tempo, i tassi d’interesse e i rendimenti obbligazionari negli USA dovrebbero restare abbastanza alti per un periodo prolungato. Ciò suggerisce un contesto azionario relativamente positivo anche nei prossimi 12-18 mesi. L'economia statunitense potrebbe naturalmente anche svilupparsi in modo meno robusto di quanto appaia attualmente. Ma anche un tale scenario sarebbe assolutamente tollerabile dal Raiffeisen Azionario MegaTrends ESG.
I megatrend come “l’intelligenza artificiale” o la “transizione demogafica” mostrano chiaramente che molti argomenti all’interno dei temi legati ai megatrend dipendono relativamente poco dai cicli congiunturali. Questo ovviamente non significa che siano del tutto immuni dalle fluttuazioni economiche o dalle tendenze generali dei mercati dei capitali. Tuttavia, le conseguenti fluttuazioni dei corsi sono per lo più temporanee e non sono in grado di fermare permanentemente o ritardare gli sviluppi essenziali e fondamentali dei megatrend.
L‘intero potenziale si realizza solo nel lungo periodo
Gli investitori devono avere pazienza, perché è nella natura dei megatrend lo svilupparsi nel lungo periodo, mostrando il proprio pieno potenziale solo su un periodo di tempo più lungo. Pertanto, per ottenere i migliori rendimenti possibili è anche necessario un orizzonte d’investimento sufficientemente ampio e molta perseveranza per superare i periodi di debolezza che si presentano ripetutamente.
Il Raiffeisen Azionario MegaTrends ESG presenta una volatilità elevata, vale a dire che il valore delle quote può essere esposto anche in tempi brevi ad ampie oscillazioni verso l'alto o il basso, non è qui possibile escludere anche perdite di capitale.