Anni impegnativi per il Raiffeisen Azionario Sostenibile
Negli ultimi due anni i mercati azionari non sono stati per niente tranquilli. Dopo anni di boom, anche il tema della "sostenibilità" è entrato in una nuova fase. Tuttavia, nessuna di queste due tendenze è motivo di preoccupazione, anzi.
L'anno scorso si è concluso con una nota molto positiva per gli investitori azionari, grazie a un forte scatto finale nell'ultimo trimestre. Prima di allora, tuttavia, si sono registrate forti oscillazioni dei corsi, in quanto le recessioni, i rialzi e i tagli dei tassi d'interesse sono stati ripetutamente scontati. Inoltre, il mondo borsistico era fortemente diviso: alcune azioni, ma molto grandi, sia negli Stati Uniti che in Europa hanno registrato una crescita particolarmente forte. Grazie alla loro elevata ponderazione, hanno trainato al rialzo i principali indici azionari, mentre la grande maggioranza delle azioni ha registrato performance relativamente modeste o addirittura negative.
Quest'ultima situazione ha iniziato a cambiare negli ultimi mesi. Le azioni di molte piccole e medie imprese hanno avviato forti recuperi. Avevano sofferto particolarmente per l'aumento dei tassi di interesse del mercato dei capitali nel 2022 e 2023. Con l'inversione di tendenza dei tassi d'interesse che è stata avviata o si sta profilando, questo “vento contrario” si è ora attenuato e in molti casi potrebbe addirittura trasformarsi in un favorevole “vento di coda”.
I timori di recessione negli Stati Uniti, che sono stati forti per molto tempo, si sono ora ampiamente dissipati. Le piccole e medie imprese, che spesso dipendono maggiormente dallo stato dell'economia, hanno sofferto più dei grandi “pesi massimi” attivi a livello globale. Anche da questo punto di vista, quindi, si registra un crescente impulso positivo.
I mercati finanziari stanno attualmente valutando uno scenario economico e di politica monetaria che prevede un "atterraggio morbido" dell'economia, senza recessioni profonde o prolungate negli USA e nell'UE.
Prospettive positive
Uno scenario di questo tipo è favorevole alle azioni, perché il calo dei tassi d'inflazione e dei tassi d'interesse ha un effetto positivo e, allo stesso tempo, le prospettive per gli utili aziendali rimangono piuttosto solide. Il verificarsi di un "atterraggio morbido" non è affatto certo. Tuttavia, finché gli indicatori economici non segnalano un'evoluzione contraria, ci sono poche ragioni per posizionarsi contro di esso. Nel complesso, ciò significa che lo scenario di base è attualmente positivo, anche se è importante tenere d'occhio i fattori di rischio (ad esempio i rischi geopolitici, l'inflazione e gli sviluppi economici che si discostano dalle stime attuali).
Raiffeisen Azionario Sostenibile: adeguamento della strategia d'investimento
In linea di principio, il Raiffeisen Azionario Sostenibile investe concentrandosi sulle singole società (approccio “bottom-up”); le considerazioni economiche (approccio “top-down”) sono meno importanti nell'approccio di gestione. Questo vale anche per il Raiffeisen Bilanciato Sostenibile, che ha un'allocazione azionaria strategica del 50%.
In futuro, il team di gestione di Raiffeisen Capital Management terrà conto dei recenti cambiamenti del contesto di mercato prestando maggiore attenzione alle condizioni economiche e di politica monetaria. Tuttavia, l'attenzione primaria alle condizioni delle singole società rimane chiara. Qualche tempo fa, il fund management ha anche aumentato la ponderazione massima per singolo titolo al fine di dare maggiore peso alle azioni di società particolarmente promettenti e sostenibili. Naturalmente, ciò avviene in modo tale che il portafoglio del fondo rimanga sufficientemente diversificato.
La credibilità al centro degli investimenti sostenibili
Dopo molti anni di boom degli investimenti sostenibili, alcuni “providers” di fondi hanno nuovamente ridotto il proprio coinvolgimento in questo settore e/o stanno registrando alcuni deflussi di denaro da questi comparti. A volte è emerso che alcuni di questi fornitori sono stati veloci nel salire sul carrozzone perché era "di moda" in quel momento. Inoltre, il semplice riferimento alla sostenibilità non è più sufficiente. Occorre anche che dietro a questa parola ci sia sostanza e credibilità.
A nostro avviso si tratta di uno sviluppo salutare. L'importanza del business e degli investimenti responsabili non è cambiata. Secondo le nostre osservazioni, la grande maggioranza degli investitori è d'accordo. I nostri grandi fondi SRI, come il Raiffeisen Azionario Sostenibile e il Raiffeisen Bilanciato Sostenibile, non hanno registrato grandi deflussi netti, ma piuttosto un interesse costante da parte degli investitori. Questo è per noi un'ulteriore conferma, da parte dei nostri investitori, del nostro approccio alla sostenibilità. Siamo inoltre lieti che il Raiffeisen Azionario Sostenibile e il Raiffeisen Bilanciato Sostenibile, così come molti altri nostri fondi SRI, abbiano nuovamente ottenuto il massimo punteggio nell’ambito del conferimento dei sigilli di sostenibilità del FNG*. Tuttavia, non ci adagiamo sugli allori, ma sviluppiamo costantemente il dialogo con le aziende e i criteri di selezione degli investimenti sostenibili.
I mercati azionari offrono opportunità, ma nascondono anche rischi
I mercati azionari presentano rischi, ma anche un buon potenziale di guadagno. Negli ultimi anni i mercati azionari sono stati caratterizzati da forti fluttuazioni dei prezzi, prevedibili anche per il futuro. Il cambiamento tecnologico sembra più dinamico che mai. Esso sta guidando la crescita, ma può anche scuotere o distruggere le posizioni di mercato delle aziende in modo particolarmente rapido. La forte concorrenza può portare a un'eccessiva saturazione dei mercati e, di conseguenza, a un calo dei profitti e dei prezzi delle azioni. Gli interventi normativi possono modificare in modo significativo il contesto imprenditoriale.
La soluzione dei fondi sostenibili è una scelta ovvia
Una buona selezione, una buona conoscenza della materia e un'attenta osservazione dei mercati, della politica e delle tendenze tecnologiche sono quindi essenziali. È inoltre essenziale un orizzonte di investimento a lungo termine, che copra diversi cicli economici. Per questo motivo, un fondo d'investimento è la scelta ideale. Chiunque investa in azioni attraverso i nostri fondi d'investimento sostenibili può (a seconda del titolo specifico) muoversi molto di più nella direzione della sostenibilità nelle varie aziende attraverso la nostra strategia di engagement che attraverso i propri investimenti azionari individuali. Questo aspetto rende anche i nostri fondi d'investimento a gestione attiva, come il Raiffeisen Azionario Sostenibile e il Raiffeisen Bilanciato Sostenibile, una buona scelta per la crescita del capitale a lungo termine e la promozione di pratiche commerciali responsabili.
Il Raiffeisen Azionario Sostenibile è caratterizzato da una volatilità elevata, vale a dire che il valore delle quote è soggetto a forti oscillazioni al rialzo o al ribasso anche in brevi periodi di tempo e non si possono quindi escludere perdite del capitale investito.
*Per FNG si intende il "Forum Nachhaltige Geldanlagen" ovvero il Forum per gli Investimenti Sostenibili (dei Paesi di lingua tedesca).