Prestiti più deboli del previsto, nuovi aiuti per il mercato immobiliare

Gli ultimi dati sui prestiti in Cina (relativi ad aprile) sono stati deludenti. Invece dell'atteso aumento significativo, si è registrato un leggero calo, il primo dal 2017. Anche la massa monetaria (M1) si è ridotta, contrariamente alle aspettative. Il problema deriva dal lato della domanda. Sia le imprese che le famiglie non sono attualmente molto propense a contrarre ulteriori prestiti. Questo complica qualsiasi stimolo attraverso la politica monetaria. Le vendite al dettaglio sono cresciute di un relativamente debole 2,3% ad aprile; tuttavia, la produzione industriale si è rivelata più robusta del previsto (+6,7%, invece del dato previsto pari a +5,5%). Tuttavia, gli investimenti nel settore immobiliare hanno accelerato il loro declino e nei primi quattro mesi sono stati inferiori di quasi 10% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Per stabilizzare la situazione in quest'area e metterla sotto controllo, Pechino starebbe pianificando nuove misure. Secondo il piano, i governi locali potranno acquistare alcune case, rimaste invendute, a "prezzi ragionevoli" e convertirle in alloggi sovvenzionati. Saranno inoltre autorizzati ad acquistare terreni edificabili abbandonati o a riacquistarli da società immobiliari per ridurre il loro onere finanziario. La banca centrale contribuirà al finanziamento fornendo prestiti per 300 miliardi di RMB (equivalenti a 41,5 miliardi di dollari statunitensi) ai governi locali ad un basso tasso di interesse. Inoltre, verranno abbassati gli acconti minimi e i tassi di interesse per i prestiti immobiliari.

Gli Stati Uniti accelerano il passo nel conflitto commerciale

Nel frattempo, gli Stati Uniti si preparano a sferrare il prossimo colpo nella guerra commerciale contro la Cina. Numerosi prodotti sono stati sottoposti a tariffe d'importazione molto elevate o le tariffe esistenti sono state significativamente aumentate. Le auto elettriche cinesi, ad esempio, sono ora soggette a tariffe del 100% invece del precedente 25%. La ragione consiste nel ruolo della Cina, la quale si è trovata ad inondare i mercati internazionali con sussidi ingiusti per le aziende cinesi. In totale, l'aumento dei dazi statunitensi colpirà le importazioni dalla Cina per un ammontare di 18 miliardi di dollari. Oltre alle auto elettriche, anche prodotti come semiconduttori, gru portuali, celle solari, batterie e prodotti medici saranno in futuro soggetti a dazi d'importazione più elevati. La Cina ha respinto con decisione le misure e le accuse, definendole principalmente un passo simbolico motivato dalla campagna elettorale statunitense. In realtà, i precedenti dazi doganali (25%), ad esempio, avevano già tenuto le auto elettriche cinesi fuori dal mercato statunitense.

I mercati azionari continuano la ripresa

I mercati azionari cinesi sono aumentati significativamente tra la fine di marzo e la metà di maggio, in particolare le azioni “H” quotate a Hong Kong, che sono balzate di oltre 15%. Il guadagno delle azioni “A” di Shanghai è stato più modesto, appena inferiore al 4%. A quanto pare, i compratori cinesi hanno intensificato gli acquisti anche a Hong Kong, ultimo ma non meno importante, perché molte azioni sono scambiate a forte sconto rispetto alle loro controparti nelle borse continentali. Le valutazioni di diversi settori di mercato sono attualmente molto basse, sia rispetto alla loro storia di lungo periodo sia rispetto agli standard internazionali. A titolo esemplificativo, una manciata dei maggiori titoli statunitensi (Apple, Nvidia, Microsoft, Meta, Google, Amazon e Tesla) valgono attualmente in borsa quanto tutte le azioni delle società cinesi di Hong Kong e del continente messe insieme.

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