Mercati obbligazionari: rendimenti sempre più interessanti
Gli esperti di investimenti di Raiffeisen Capital Management partono dal presupposto che non ci saranno ulteriori aumenti dei tassi di interesse nell'Eurozona. Uno scenario simile vale anche per gli Stati Uniti. Tuttavia, i rialzi dei tassi d'interesse hanno un effetto ritardato sull'economia e questa volta sembra che negli Stati Uniti ci voglia più tempo rispetto alle precedenti occasioni. Per quanto riguarda l'Eurozona, è abbastanza probabile che la Banca Centrale Europea (BCE) consideri la sua politica monetaria come troppo restrittiva nel corso del prossimo anno. Ciò lascia spazio a una riduzione dei rendimenti obbligazionari nell'eurozona e quindi a un potenziale rialzo dei prezzi delle obbligazioni. Anche se l'inflazione continuerà a scendere (con ogni probabilità), rimarrà al di sopra dell'obiettivo della BCE del 2% fino a tutto il prossimo anno.
Sebbene l'economia statunitense si sia dimostrata finora molto più solida del previsto, nonostante i rapidi aumenti dei tassi d'interesse, il team di gestione di Raiffeisen Capital Management prevede un sensibile rallentamento dello slancio economico nei prossimi mesi e, di conseguenza, una riduzione dei tassi d'interesse nel corso del prossimo anno.
I recenti ribassi dei corsi aprono un ulteriore potenziale di guadagno
I rendimenti obbligazionari negli Stati Uniti hanno recentemente registrato un forte aumento e, di conseguenza, anche quelli europei e della maggior parte delle altre regioni. Di conseguenza, anche le obbligazioni dei mercati emergenti hanno subito una maggiore pressione. Per contro, le obbligazioni societarie hanno resistito relativamente bene, soprattutto quelle ad alto rendimento.
I mercati obbligazionari offrono attualmente rendimenti interessanti in quasi tutte le fasce di scadenza e in molti segmenti di mercato, e il rapporto rischio/rendimento sembra essere migliore di quanto non sia stato da oltre un decennio. Si può osservare una costellazione storicamente rara: le obbligazioni a breve scadenza hanno rendimenti leggermente superiori a quelle a lunga scadenza. Ciò riflette, da un lato, i notevoli rischi di recessione e, dall'altro, la diffusa aspettativa di un forte calo dell'inflazione e di una riduzione dei tassi d'interesse in un futuro molto prossimo.
Investire a livello globale e in modo sostenibile
Alla luce delle prospettive positive per gran parte dei mercati obbligazionari globali, il Raiffeisen Obbligazionario Globale-ESG rappresenta un'opzione interessante per gli investitori. Il fondo offre una buona diversificazione del rischio globale tra diverse aree economiche, debitori e valute, coprendo ampie aree dello spettro obbligazionario globale. Include obbligazioni di governi e società, mercati sviluppati e mercati emergenti. Inoltre, è gestito secondo un concetto di investimento sostenibile.
Un contetto di sostenibilità specifico per gli Stati
Mentre oggi esistono standard piuttosto validi per misurare la sostenibilità delle aziende, per i governi è molto più difficile! Basti pensare all'ampia gamma di politiche governative e progetti pubblici che possono soddisfare o violare i criteri ESG in molti modi. Inoltre, gli Stati non sono generalmente paragonabili alle aziende in termini di azioni e obiettivi. Per valutare gli Stati è quindi necessario un approccio diverso. Nel corso di molti anni di lavoro scrupoloso, il team di gestione ha quindi sviluppato un proprio concetto di sostenibilità per gli investimenti in titoli di Stato. Da un lato, questo si basa su alcuni valori minimi per gli indicatori ESG utilizzati.
D'altro canto, per la gestione del fondo è importante anche la direzione o il "momentum" dello sviluppo, non solo il livello di sviluppo attuale. Questo perché, come nel caso delle aziende, i miglioramenti duraturi dei criteri ambientali, sociali e societari dovrebbero avere un impatto positivo sulla condizione economica e finanziaria dei Paesi interessati e quindi riflettersi anche sulla performance delle obbligazioni. Investire solo quando una parte significativa dei miglioramenti è già stata realizzata significherebbe sprecare un grande potenziale di guadagno. Nel caso di Paesi che non possono essere classificati come sostenibili (tra cui gli Stati Uniti, ad esempio), il fondo investe in obbligazioni in dollari USA emesse, tra l'altro, da banche di sviluppo nazionali e internazionali.
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Previsioni positive per le obbligazioni globali
In molte regioni del mondo ci sono buone probabilità di un calo dei rendimenti (ovvero di un aumento dei prezzi delle obbligazioni) nei prossimi 12-18 mesi. Allo stesso tempo, non vanno sottovalutati i rischi geopolitici ed economici globali. Tuttavia, grazie all'ottima diversificazione globale, il fondo è ben equipaggiato per farvi fronte. Il potenziale di guadagno del fondo è migliorato in modo significativo, perché ora è possibile ottenere un reddito da interessi notevolmente più elevato rispetto agli ultimi anni. Il Raiffeisen Obbligazionario Globale-ESG rimane una buona scelta per la diversificazione del rischio globale, in quanto copre ampie aree dello spettro obbligazionario mondiale..
Il regolamento del fondo Raiffeisen Obbligazionario Globale-ESG è stato approvato dalla FMA. Il fondo può investire oltre il 35% del proprio patrimonio in titoli/strumenti del mercato monetario dei seguenti emittenti: Stati Uniti d'America, Giappone, Germania, Francia, Regno Unito.