Zašto ulaganja u dividende?
Iznenađujuće malo ulagača svjesno je da dividende čine značajan dio dugoročnog ukupnog prinosa od ulaganja u dionice, pogotovo kada se redovito reinvestiraju. Ovisno o tržištu i razdoblju, u prošlosti je to činilo između 30 i 50 %, a u nekim desetljećima čak i 70 %! Napomena: Naravno, treba napomenuti da se iz prinosa iz prošlosti ne mogu izvući pouzdani zaključci o budućem razvoju.
To se nije puno promijenilo ni u posljednjim desetljećima – unatoč spektakularnim rastovima cijena mnogih vrlo rastućih, ali uglavnom dividenda slabih tehnoloških dionica.
Još više: Današnji rastući šampioni s niskim dividendama mogli bi u nekim slučajevima postati kraljevi dividendi sutra ili prekosutra.
Dionice ne nude samo mogućnosti zarade na temelju svog rasta vrijednosti, već mogu dodatno isplatiti dio dobiti poduzeća – dividendu – dioničarima. U okruženju niskih kamatnih stopa tijekom 2010-ih, to je bilo posebno atraktivno jer su prinosi od dividendi često bili znatno viši od kamatnih prinosa obveznica.
Naravno, dividende dionica i kuponi obveznica nisu isto, i dionice se ne mogu uspoređivati s obveznicama 1:1: dionice imaju veće rizike, ali i veće mogućnosti zarade. Dividende se mogu u bilo kojem trenutku smanjiti, potpuno ukinuti ili povećati, dok kuponi obveznica ne mogu. I dok je poznato po kojoj će cijeni obveznica biti otplaćena na dospijeće (pod uvjetom da izdavatelj ne bankrotira), potpuno je neizvjesno po kojoj će cijeni dionica, koja je jednom kupljena, kasnije biti prodana.
Koje prednosti nude dividende?
Dionice s visokim dividendama su atraktivna i zanimljiva investicijska alternativa za ulagače koji žele veće prinose nego što nude obveznice i spremni su prihvatiti povezane i odgovarajuće veće rizike (fluktuacije cijena, mogući gubici kapitala), jer:
Zahvaljujući učinku složenog kamatnog računa, ponovno uložene dividende dugoročno nude priliku za značajne dodatne prinose u usporedbi s dionicama koje ne isplaćuju dividende.
Dionice s visokim dividendama također manje variraju u cijeni u usporedbi s dionicama poduzeća koja ne isplaćuju dividende.
Isplate dividendi također se mogu smatrati vrstom zaštite tijekom slabih razdoblja na burzi.
Visoki prinosi od dividendi stoga izgledaju poželjno. No, tko misli da je važna samo visina dividendi, vara se. Najvažnije je može li poduzeće dugoročno ostvarivati te dividende i kontinuirano ih povećavati, a da pritom u poduzeću ostane dovoljno kapitala za osiguranje rasta i tržišne pozicije.
Dionice koje isplaćuju dividende imaju prednost kada je riječ o inflaciji
Prinosi na obveznice su svojim porastom posljednjih godina ponovno postali znatno jača konkurencija prinosima od dividendi, no dionice koje isplaćuju dividende i dalje imaju prednost kada je riječ o inflaciji. Za razliku od obveznica s fiksnim prinosom, dionice s dividendama mogu pružiti određenu zaštitu od inflacije. Iako ta zaštita nije savršena, često je iznenađujuće dobra.
Pravi odabir dionica je ključan
Preduvjet za to je, međutim, dobar odabir dionica, s posebnim naglaskom na kvalitetna, solidna poduzeća s jakom tržišnom pozicijom i dobrim poslovnim modelima. Takva poduzeća mogu prenijeti eventualna opća povećanja cijena i troškova na svoje kupce, čime rastu i dobici i dividende, praktički u skladu s inflacijom. U proteklim godinama čak se moglo primijetiti da su dobici mnogih poduzeća rasli brže od općeg nivoa cijena.
Izvrstan primjer za to je uspješni investitor Warren Buffet sa svojim dugogodišnjim ulaganjem u dionice Coca-Cole. Danas prima gotovo 60 % tadašnje (1988.) kupovne cijene dionica kao dividendu – svake godine, naravno! Uz to, samo ulaganje se od tada višestruko povećalo. No, kao što je rečeno: pravi odabir dionica je ključan.
Tako je i s fondom Raiffeisen-GlobalDividend-ESG-Equities, koji radi neke stvari malo drugačije od mnogih svojih konkurenata i usmjeren je na ulagače koji ne žele samo ulagati u poduzeća s visokim očekivanjima dividendi, već žele podržati i odgovorno poslovanje.
Ulaganje u dionice koje isplaćuju dividende
U fokusu: Raiffeisen-GlobalDividend-ESG-Equities
Raiffeisen-GlobalDividend-ESG-Equities
Ulagateljski fokus dioničkog fonda čine poduzeća s visokim dividendama i srednjom do visokom tržišnom kapitalizacijom (tzv. mid- i large-caps), prvenstveno iz industrijaliziranih zemalja. Međutim, moguća su i ulaganja u dionice iz tržišta u razvoju. Do sada je to nešto što mnogi rade.
Vrlo malo fondova s fokusom na dividende ulaže održivo prema ESG kriterijima. To često ima praktične razloge, jer neke od najviših dividendnih prinosa dolaze iz industrija ili od poduzeća koja ne ispunjavaju ili jedva ispunjavaju ESG kriterije: primjerice, duhanska poduzeća i mnoga poduzeća iz sektora ugljena, nafte i plina. U tom kontekstu treba imati na umu da njihove visoke dividende često dolaze s povećanim regulatornim, pravnim i poslovnim rizicima.
Raiffeisen-GlobalDividend-ESG-Equities u svojoj investicijskoj strategiji stavlja fokus na određene teme održivosti, kao što su odgovorno financiranje, raznolikost, kružno gospodarstvo ili pravedna i transparentna porezna politika. Cilj pri odabiru dionica je da Raiffeisen-ESG indikator* za portfelj fonda ukupno bude znatno iznad ukupnog tržišta. Za pojedinačne dionice u portfelju vrijedi minimalna vrijednost od 50.
Još jedna posebnost je da Raiffeisen-GlobalDividend-ESG-Equities trenutno ima oko četvrtinu svog portfelja uloženog u dionice koje trenutno imaju vrlo nizak dividendni prinos, ali prema procjeni uprave fonda nalaze se na početku dugog procesa rasta svojih dividendi.
To uključuje dionice kao što su Taiwan Semiconductor, ASML, Eli Lilly ili Novo Nordisk, , ali i neka poduzeća iz "Magične sedmorke", koja su trenutno u fokusu investitora i medija zbog svog spektakularnog rasta prihoda, primjerice Nvidia, Microsoft ili Alphabet (Google). Mnoga od tih poduzeća trenutno isplaćuju samo mali dio svojih dobitaka i novčanih tokova kao dividende. Taj će udio vrlo vjerojatno rasti – i to dugoročno (vidi primjer Coca-Cole). Iako nema jamstva za to, prema procjeni uprave fonda, vjerojatnost je visoka.
I još nešto Raiffeisen-GlobalDividend-ESG-Equities radi drugačije od mnogih drugih dividendnih fondova: ulaže vrlo aktivno i odlučno koristi povoljne prilike kada se pojave.
Trenutna pozicija Raiffeisen-GlobalDividend-ESG-Equities fonda
Trenutno je fond, primjerice, relativno snažno angažiran u japanskim dionicama. Zašto? Zemlja ima vrlo dugu kulturu isplate dividendi i mnoga poduzeća s vrlo jakim i dugo uspostavljenim međunarodnim tržišnim pozicijama. Uprava fonda pozitivno gleda na japansko tržište dionica. Osim toga, temeljno snažno podcijenjena japanska valuta mogla bi biti pred duljim oporavkom nakon snažnog pada tečaja posljednjih godina.
Neke studije tržišta dionica iz prošlosti pokazale su, usput rečeno, da je trenutno okruženje s opadajućim kamatnim stopama uz umjerenu inflaciju obično bilo povoljno za investitore orijentirane na dividende. Naravno, to nije jamstvo da će tako biti i ovaj put. No, to je svakako nešto što dodatno ulijeva povjerenje, kao i činjenica da je izvedba Raiffeisen-GlobalDividend-ESG-Equities fonda prije nekoliko dana postigla još jedan povijesni maksimum.
Na što biste trebali posebno obratiti pažnju
Iako poduzeća s visokim dividendama obično imaju stabilnije pokazatelje, i ona su podložna tipičnim rizicima tržišta dionica, kao što su oscilacije vrijednosti ili gubici kapitala.
Naravno, i dionice koje isplaćuju dividende podložne su oscilacijama vrijednosti na tržištima kapitala i mogu donijeti ne samo povećanje kapitala, već i gubitke kapitala.
*Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H. kontinuirano analizira poduzeća i države na temelju internih i eksternih istraživačkih izvora. Rezultati ovog istraživanja o održivosti, zajedno s cjelovitom ESG procjenom, uključujući procjenu ESG rizika, dovode do tzv. Raiffeisen-ESG indikatora. Raiffeisen-ESG indikator mjeri se na skali od 0 do 100. Procjena se provodi uzimajući u obzir odgovarajuću industriju poduzeća.
The fund exhibits elevated volatility, meaning that unit prices can move significantly higher or lower in short periods of time, and it is not possible to rule out loss of capital.