Commento di Ronald Schneider, responsabile del Team Obbligazioni dei mercati emergenti globali e dell’Europa centro-orientale
Le azioni, le obbligazioni e, in particolare, la valuta ungherese hanno registrato un solido andamento sulla scia delle informazioni e nell'attesa di un orientamento più cooperativo verso l'Europa. Mentre prima delle elezioni regnava ancora una grande incertezza, il fiorino ha recentemente registrato un impressionante „rally“ ed è attualmente una delle valute più forti rispetto all'euro.
La fine dei sedici anni di governo del primo ministro Viktor Orbán alimenta nei mercati la speranza che l’Ungheria possa ora ricomporre il rapporto teso con Bruxelles. Il governo, più europeista, ha sicuramente maggiori possibilità di sbloccare i miliardi di fondi UE tuttora in sospeso. Si tratta di circa 18 miliardi di euro in vari programmi e, in particolare, di oltre 6,4 miliardi di euro di fondi per la ricostruzione post-pandemica. Negli ultimi anni l'Ungheria ha perso terreno in termini di crescita a causa della mancanza di fondi UE e di una errata definizione delle priorità nella politica economica. Con la prospettiva di questi fondi, c'è ora nuovamente una fondata speranza di una crescita più forte.
Tuttavia, il presupposto per l'erogazione dei fondi sarà che l'Ungheria soddisfi le condizioni relative allo Stato di diritto e alla governance. Se l'Ungheria ricevesse i fondi UE, ciò non solo aiuterebbe il deficit di bilancio - fortemente messo a dura prova anche a seguito dei precedenti governi del partito FIDESZ - ma migliorerebbe sicuramente le prospettive di crescita a medio termine dell'Ungheria. Nel 2025 il deficit di bilancio era pari al 4,6%. La pressione inflazionistica è presente, ma non eccessivamente elevata. Si fanno nuovamente più insistenti anche le speculazioni sul fatto che l’Ungheria possa ora introdurre l’euro.
Gli investimenti in titoli comportano rischi più elevati. Per Raiffeisen Capital Management si intende Raiffeisen KAG. Il presente documento è un comunicato di marketing.