Il concetto alla base dei fondi azionari Raiffeisen‑Systematic
Disponibili per il collocamento retail in Italia dal 1 giugno 2026, i fondi azionari Raiffeisen Systematic (precedentemente denominati come fondi azionari “R-Ratio”) sono soluzioni di investimento pensate per rispecchiare in larga misura il rendimento e la volatilità dei propri indici di riferimento, distinguendosi tuttavia per un impronta di carbonio nettamente inferiore. Criteri di esclusione mirati completano il concetto di sostenibilità alla base di questi fondi, in conformità con l'articolo 8 del regolamento SFDR*.
Ridurre l'intensità di CO2 con i fondi azionari Raiffeisen-Systematic
Gli investitori - in particolare quelli istituzionali - desiderano, o meglio devono, orientare maggiormente i propri portafogli verso la sostenibilità e la tutela del clima e ridurre la propria impronta di carbonio. Ciò, tuttavia, entra spesso in conflitto con altri obiettivi o requisiti di investimento che, a loro volta, richiedono ad esempio investimenti orientati al mercato. I fondi azionari Raiffeisen Systematic si propongono di risolvere questo dilemma, offrendo al contempo un’alternativa rispettosa del clima rispetto ai corrispondenti ETF su indici azionari.
I fondi azionari Raiffeisen-Systematic
Con i fondi azionari Raiffeisen Systematic, Raiffeisen Capital Management (Raiffeisen KAG) offre quattro fondi di investimento che operano secondo criteri sostenibili, i quali, nella loro performance, rispecchiano in larga misura i corrispondenti indici MSCI, pur presentando un’impronta di carbonio pari al massimo alla metà di quella degli indici citati e in costante diminuzione, oltre a tenere conto di specifici criteri di esclusione ESG.
Intensità di CO2 più bassa e in diminuzione costante, con un tracking error altrettanto ridotto
Gli obiettivi dei fondi azionari Raiffeisen Systematic sono, da un lato, un tracking error il più basso possibile e scostamenti strutturali minimi rispetto al benchmark di riferimento (MSCI Europa, MSCI Pacifico, MSCI USA o MSCI World) e, dall’altro, un’intensità di CO2 pari al massimo alla metà di quella del rispettivo benchmark.
L'intensità di CO2 del portafoglio del fondo verrà ulteriormente ridotta nel corso del tempo: in occasione dei ricalcoli periodici, almeno con cadenza annuale, del portafoglio, essa verrà ridotta del 7% rispetto all'anno precedente. Questo approccio si basa sul regolamento UE relativo ai “benchmark allineati all'accordo di Parigi” (regolamento delegato della Commissione 2020/2018), che prevede inoltre un periodo di osservazione di tre anni.
Partendo dall’indice MSCI World o dagli indici regionali MSCI (USA, Europa, Pacifico), nei fondi Raiffeisen Systematic si investe in un portafoglio costituito in base a questi obblighi, che tiene conto anche delle esclusioni di sostenibilità ESG* (ad es. per i temi legati a carbone, armi controverse, lavoro minorile ecc.) come condizioni accessorie. In conformità con le direttive UE, l’«intensità di CO2» è definita come «tonnellate di CO2 (equivalenti) emesse annualmente» per milione di euro di EVIC*. Questo dato, calcolato per ciascun emittente, viene moltiplicato per il peso nel fondo o nel benchmark e sommato su tutte le posizioni.
Attuazione a costi contenuti
Particolare attenzione è rivolta all’attuazione efficiente e al contempo economica di questi obiettivi. In questo modo si limitano il numero di titoli e il cosiddetto turnover e si utilizzano, ad esempio, futures su indici ESG adeguati per rappresentare flussi di fondi di entità minore. Il raggiungimento efficiente di questi obiettivi multipli è reso possibile dall’utilizzo di un approccio di ottimizzazione anziché di una replica completa, il cosiddetto Stratified Sampling o Best-in-Class. Di conseguenza, i fondi contengono solo circa un quarto fino a poco più di un terzo delle azioni del rispettivo benchmark e presentano comunque attualmente un tracking error molto basso, compreso tra lo 0,7% e l’1,1%.
In cambio, però, l'intensità di CO2 dei portafogli dei fondi è, come previsto, inferiore al 50% dell'intensità di CO2 del benchmark corrispondente, con una tendenza al ribasso. Come tutti i fondi d'investimento, anche i fondi azionari Raiffeisen Systematic dipendono dall'andamento dei mercati dei capitali, il che significa che non si possono escludere perdite di valore o addirittura perdite di capitale.
*Note esplicative
Il Regolamento sulla divulgazione di informazioni relative alla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari (SFDR) è un regolamento dell'UE che disciplina gli obblighi informativi dei fornitori di servizi finanziari in merito alla considerazione dei temi di sostenibilità nei loro processi e prodotti. Art. 8 SFDR: Il fondo tiene conto, nell'ambito dell'investimento, di criteri ambientali e/o sociali.
Per ESG si intende Ambiente (environment, E), Sociale (social, S) e Buona governance aziendale (governance, G).
EVIC = Enterprise Value including Cash. EVIC ~ Valore di mercato delle azioni + Valore contabile delle obbligazioni + Valore contabile della liquidità
I fondi Raiffeisen Systematic Europe Equity, Raiffeisen Systematic Global Equity, Raiffeisen Systematic Pacific Equity e Raiffeisen Systematic US Equity presentano una volatilità elevata, ovvero i valori delle quote sono soggetti a forti oscillazioni al rialzo e al ribasso anche in brevi periodi di tempo, per cui non si possono escludere perdite del capitale investito.