Rinnovabili: Normalizzazione dopo la fase dei tassi in rialzo

Dall'inizio del 2026 si osserva una ripresa selettiva, tuttavia con grandi differenze tra regioni e modelli di business.

L'interesse degli investitori ha iniziato a migliorare già nel 2025, soprattutto perché diversi fattori di pressione si sono attenuati. In particolare, la dinamica dei tassi d'interesse si è invertita: dopo i massimi dei tassi globali negli anni 2023 e 2024, importanti banche centrali hanno compiuto o segnalato i primi passi di allentamento, migliorando significativamente le condizioni di finanziamento per progetti ad alta intensità di capitale.

Contemporaneamente, le strutture dei costi si sono parzialmente normalizzate. I prezzi delle materie prime principali e i costi di trasporto sono diminuiti rispetto ai massimi, anche se i costi strutturali (ad esempio, lavoro e finanziamento) rimangono elevati. Molte aziende hanno adattato la propria project-pipeline e la strategia di prezzo, stabilizzando e migliorando in parte i margini.

Il mercato continua a differenziarsi

Le aziende con chiara redditività, solidi bilanci e forte potere di determinazione dei prezzi si sviluppano significativamente meglio rispetto a quelle con elevato bisogno di capitale e modelli di business incerti. I cali di prezzo degli anni precedenti hanno riportato le valutazioni in molti settori a un livello fondamentalmente più attrattivo. Allo stesso tempo, la volatilità è rimasta alta, rendendo fondamentale un approccio selettivo.

Le prospettive di crescita permangono intatte

I driver di crescita strutturale per le energie rinnovabili restano invariabilmente forti. L'espansione globale dell'energia eolica e solare è continuata anche nel 2025 e si prevede che raggiungerà nuovi record nel 2026.

• Per l'energia eolica, nel 2026 si prevede un incremento globale della capacità compreso tra percentuali a "media" cifra singola e "bassa" doppia cifra, con una crescente dinamica nel settore "offshore", soprattutto in Europa e Asia.
• L'energia solare continua a essere il propulsore della crescita: dopo un'ulteriore espansione molto forte nel 2025, anche nel 2026 si prevede un incremento di ben oltre 400-500 gigawatt (GW), sostenuto principalmente da Cina, USA e India.

Ulteriori impulsi provengono da programmi di politica industriale (ad esempio, l'Inflation Reduction Act negli USA, il Green Deal dell'UE/Net-Zero Industry Act), che promuovono la creazione di valore locale e gli investimenti in genere.

Opportunità e rischi

Dove ci sono opportunità di investimento, ci sono naturalmente anche rischi. Il profilo di rischio-opportunità è migliorato rispetto al 2024, ma rimane comunque impegnativo. Una selezione attiva dei titoli rimane quindi fondamentale.

I fondi che investono nelle energie rinnovabili

Perchè le energie rinnovabili sono così importanti

Le energie rinnovabili sono un elemento centrale per la trasformazione del sistema energetico globale. La quota di energia eolica e solare nella produzione di elettricità mondiale continua a crescere in modo dinamico, raggiungendo ormai ben oltre il 15%.

• Energia EolicaL'energia eolica rimane una colonna portante, con una crescente importanza dei progetti offshore. Europa, Cina e Stati Uniti sono i mercati principali, con l'Europa che punta sul rinnovamento e l'espansione offshore.
• Energia SolareL'energia solare è la fonte di energia in più rapida crescita a livello mondiale. La massiccia scala di sviluppo ha portato a una significativa riduzione dei costi dei moduli fotovoltaici (PV), ma anche a una forte concorrenza e pressione sui prezzi lungo la catena del valore.

I fondi Raiffeisen Azionario MegaTrends-ESG e Raiffeisen Azionario SmartEnergy-ESG presentano una volatilità elevata, il che significa che i valori delle quote sono soggetti a grandi oscillazioni al rialzo e al ribasso anche in brevi periodi di tempo, per cui non si possono escludere perdite del capitale investito.